همافزایی حاصل از ادغام و تملیک با استفاده از شبیهسازی مونت کارلو و رویکرد اختیارات واقعی
نویسندگان
1 دانشیار، دانشکده مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران جنوب، تهران، ایران.
2 استادیار، دانشکده مدیریت ، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران جنوب، تهران، ایران.
3 دانشجوی دکترای مدیریت صنعتی گرایش مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد بین المللی کیش، جزیره کیش، ایران.
4 استاد، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
5 استادیار، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد شهر قدس، تهران، ایران.
doi
10.22096/esp.2020.123256.1323چکیده
مقاله حاضر الگویی برای ارزشگذاری همافزایی حاصل از ادغام و تملیک از طریق شبیهسازی مونت کارلو و رویکرد اختیارات واقعی است. امروزه تکیه بر کارایی درونی و نقاط قوت بنگاه بهتنهایی موجب دوام و رشد نمیشود، شرکتها با اتخاذ روشهای ترکیب از منابع قابل بهرهبرداری یکدیگر بهصورت مشترک بهره میبرند و با همافزایی گروهی در مقابل تهدیدهای محیط رقابتی ایستادگی میکنند. این مقاله پس از بیان روش تحلیل اختیار واقعی و انواع آن، به معرفی مسئله بهینهسازی تصادفی و روش شبیهسازی مونت کارلو در دوره زمانی ۱۳۸۸-۱۳۹۷ میپردازد. در ادامه برای حل عددی مسئله از روش شبیهسازی مونت کارلو استفاده میشود. نتایج بهدستآمده از الگوی تحقیق بیانگر این است که ادغام تملیک، نوعی رشد در فعالیتها و عملیات شرکت به شمار میرود که باعث متنوعتر شدن فعالیتهای شرکت میشود و ازجمله استراتژیهای شرکتها جهت افزایش موقعیت رقابتی و یک تصمیم مهم و استراتژیک در مدیریت مالی تلقی میشود. نتایج، بیانگر آن است که همافزایی هزینهها و درآمد منجر به افزایش NPV مربوط به کل همافزاییها میشود. همچنین، همافزایی رشد و بهبود در وضعیت مالیات دهی شرکتها منجر به بهبود در وضعیت همافزایی وامگیری میشود که این موضوع ارزش حال خالص مربوط به کل همافزایی را میافزاید.
