آزمون الگوی قیمتگذاری دارایی بر اساس عامل تنزیل تصادفی (SDF) رفتاری:(مطالعه بورس اوراق بهادار تهران)
نویسندگان
1 استاد دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.
2 استادیار دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.
3 دانشیار دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران
4 دکتری اقتصاد مالی، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران.
doi
10.22096/esp.2022.532379.1534چکیده
در این مقاله با بسط مدل قیمتگذاری دارایی مبتنی بر مصرف و واردکردن احساس به تابع مطلوبیت، با استفاده از معادلات اولر و روش گشتاورهای تعمیمیافته، الگوی قیمتگذاری دارایی بر اساس عامل تنزیل تصادفی با رویکرد سنتی و رفتاری در بورس اوراق بهادار تهران برآورد شده است. برای این کار از دو شاخص احساس گردش مالی بازار و صرف نوسانات برای تخمین احساس استفاده شده است. دوره زمانی تحقیق 99-1390 و نمونه تحقیق دارای 18 گروه بورسی شامل 63 شرکت پذیرفتهشده در بورس تهران است. نتایج نشان میدهد مدل (SDF) رفتاری نسبت به مدل سنتی با واقعیتهای بورس تهران سازگارتر و کاراتر بوده و ضریب احساس معنادار است. ضریب ریسکپذیری در حالت رفتاری نسبت به مدل سنتی بیشتر است و در هر دو حالت افراد نرخ ترجیح زمانی بالایی دارند و شکیبا هستند.
