اثر شاخص استرس مالی بر روی بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک
نویسندگان
1 دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
2 استادیار، گروه اقتصاد، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
3 استادیار، گروه اقتصاد، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
4 استادیار گروه اقتصاد، دانشکدۀ اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران
doi
10.22084/aes.2023.27654.3580چکیده
هدف این پژوهش بررسی تأثیر شاخص استرس مالی بر عملکرد صندوقهای سرمایهگذاری مشترک (به تفکیک شامل صندوقهای سرمایهگذاری در سهام و صندوقهای سرمایهگذاری مختلط) در بازار سرمایه ایران طی دورۀ زمانی فروردینماه 1390 تا آذرماه 1400 است. برای اینمنظور، از روش تحلیل مؤلفۀ اصلی برای ساخت شاخص استرس مالی استفاده شده و در ادامه با استفاده از مدل خودرگرسیون تغییر رژیم «مارکف» اثر استرس مالی بر بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک در دو رژیم بازدهی بالا و بازدهی پایین مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج نشان میدهد که استرس مالی در رژیم بازدهی بالا اثر منفی بر بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری در سهام و مختلط داشته است. در رژیم با بازدهی پایین نیز استرس مالی اثر مثبت بر بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری در سهام و مختلط داشته است؛ به اینصورت که اثر افزایش استرس مالی در حالت بازدهی بالای صندوقها، بزرگتر از اثر این افزایش در رژیم بازدهی پایین صندوقها است. بهعبارت دیگر، اثر منفی افزایش استرس مالی بر بازدهی صندوقها، زمانیکه صندوقهای سرمایهگذاری در رژیم بازدهی بالا قرار دارند بزرگتر از اثر مثبت افزایش استرس مالی بر بازدهی صندوقها در رژیم بازدهی پایین است. این وضعیت بر عدم تقارن در تأثیر استرس مالی بر بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری دلالت دارد.
