فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

بازار سهام و نرخ بهره، دو عامل اساسی در راستای دستیابی به رشد اقتصادی در هر کشوری به‌شمار می‌روند؛ تأثیرات نرخ بهره بر بازار سهام در زمینۀ سیاست‌های نظارتی، شیوه‌های مدیریت ریسک، ارزش‌گذاری اوراق مالی و درعین‌حال سیاست‏های دولت در قبال بازارهای مالی بازخوردی را برای سیاست‌گذاران اقتصادی فراهم می‌نماید؛ حال با توجه به اهمیت موضوع، در این پژوهش واکنش ارزش شرکت‌های فعال در صنایع مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران نسبت به تکانه‌های نرخ بهره با به‏کارگیری الگوی پارامتر قابل‌تغییر طی زمان با عوامل تعدیل‌شدۀ خود بازگشت برداری و با استفاده از داده‏های فصلی طی دورۀ 1397-1390 مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج به‌دست آمده بیانگر اثرات پویای تکانۀ نرخ بهره بر ارزش صنایع منتخب بورس اوراق بهادار هست و با توجه به عوامل نهادی شرکت‌های فعال در هر یک از این صنایع، سازوکار اثرگذاری تکانۀ نرخ بهرۀ متفاوت بوده و درعین‌حال تغییرات شرایط اقتصاد کلان نیز عامل مهمی در نحوۀ واکنش ارزش صنایع به تکانۀ فوق می‏باشد؛ این امر بیانگر اهمیت استفاده از روش‏هایی است که در آن‏ها امکان تغییر ضرایب پارامترهای مدل فراهم است. براساس نتایج به‌دست آمده، اثرات تغییرات در نرخ بهره در گذر زمان بسیار متفاوت بوده و نمی‌توان قاطعانه درخصوص اثرات مثبت یا منفی این متغیر بر ارزش شرکت‌ها نتیجه‌گیری نمود؛ زیرا متغیر نرخ بهره یکی از متغیرهایی است که ارتباط تنگاتنگی با سایر متغیرهای کلان داشته و همین‌امر باعث می‌شود تا با اثرگذاری بر دیگر متغیرهای کلان اقتصادی، اثرات این متغیر بر بازار سرمایه و به‌طور خاص مؤلفه‌های عملکردی شرکت‌های فعال در این بازار بسیار نوسانی بوده و درگذر زمان با واکنش‌های متفاوتی همراه باشد.