بیشاطمینانی مدیریت، تأمین مالی داخلی و بهرهوری سرمایهگذاری
نویسندگان
1 استادیار گروه حسابداری، دانشگاه شهید باهنر کرمان، کرمان، ایران.
2 کارشناس ارشد گروه حسابداری، دانشگاه پیام نور مرکز بین الملل قشم، قشم، ایران.
doi
10.22103/jak.2021.17397.3459چکیده
هدف: یکی از مهمترین تصمیمهای پیشروی مدیران واحد تجاری و یکی از اجزای ضروری عملیات هر واحد تجاری، تصمیمهای مربوط به تأمین مالی است. اتخاذ سیاست تأمین مالی بهینه توسط مدیران، نقش بسزایی در ریسک و ایجاد ثروت برای سهامداران دارد. هدف این پژوهش بررسی رابطه میان بیشاطمینانی مدیران بر تأمین مالی داخلی و بهرهوری سرمایهگذاری است.روش: این پژوهش از نظر نوع هدف کاربردی بوده و جهت آزمون فرضیهها با استفاده از روش حذف سیستماتیک، نمونهای متشکل از 188 شرکت از بین شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391 تا 1397 انتخاب گردید و الگوی رگرسیونی چندمتغیره به روش دادههای ترکیبی بکار برده شد.یافتهها: نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان داد بیشاطمینانی مدیریت بر میزان تأمین مالی داخلی تأثیر میگذارد و تأمین مالی داخلی نیز با بیش سرمایهگذاری و کم سرمایهگذاری مدیران در ارتباط است. همچنین، مدیران بیش اطمینان با افزایش تأمین مالی داخلی، کارایی سرمایهگذاری را کاهش میدهند.نتیجهگیری: ممکن است همواره میزان بالای تأمین مالی از محل منابع داخلی به صلاح شرکت و سهامداران نباشد. اعمال محدودیتهایی توسط سهامداران بر میزان تأمین مالی داخلی میتواند بر بازده شرکت تأثیر قابلملاحظهای داشته باشد. همچنین، رابطه میان استفاده از منابع داخلی و سرمایهگذاری مدیران با بیش اطمینانی آنها ممکن است دو سویه باشد. با افزایش تأمین مالی داخلی و کاهش بیش سرمایهگذاری و افزایش کم سرمایهگذاری، ممکن است سود شرکت کاهش یابد؛ در این صورت میزان بیش اطمینانی مدیران با کاهش روبرو خواهد بود.
