فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

تحولات بازار سهام، بخش حقیقی اقتصاد را تحت تأثیر قرار می‌دهد. بانک‌ها یکی از منابع تقاضا در بازار سهام هستند که مقدار سرمایه‌گذاری آن‌ها در بازار سهام تابع عوامل مختلفی است. در این مقاله، اثر تغییرات نرخ سود بین‌‌بانکی بر شاخص قیمت سهام در اقتصاد ایران در چارچوب مدل‌های ناهمسانی واریانس شرطی (ARCH و GARCH) با استفاده از داده‌های ماهیانه در دورۀ فروردین 1392 تا اسفند 1395 بررسی و تحلیل تجربی شده است. نتایج تخمین مدل‌های تصریح شده نشان می‌دهد اول اینکه، نرخ سود واقعی بین‌بانکی دارای اثر منفی و معنادار بر شاخص سهام است؛ به گونه‌ای که تغییرات مثبت نرخ سود واقعی بین‌بانکی بانک‌ها را ترغیب می‌کند تا منابع اضافی خود را به‌جای بازار سهام، در بازار بین ‌بانکی سرمایه‌گذاری کنند که این مسئله تقاضای سهام توسط بانک‌ها را کاهش می‌دهد و بر شاخص سهام اثر منفی می‌گذارد. بازار بین بانکی، به عنوان یکی از ابزارهای پولی بانک مرکزی برای أثرگذاری بر بخش حقیقی اقتصاد، را نمایان می‌کند. دوم اینکه، تغییرات نرخ ارز غیر رسمی دارای اثر منفی و معنادار بر شاخص سهام است؛ به‌نحوی که افزایش نرخ ارز غیر رسمی، از طریق تحریک تقاضای بازار ارز، دارای اثر انقباضی بر بازار سهام است و بازده سهام را کاهش می‌دهد. سوم اینکه، توافق‌نامۀ برجام خبر خوبی برای بازار تلقی شده و اثر مثبت و معناداری بر شاخص سهام در دورۀ مورد بررسی داشته است که این یافته اثر عوامل سیاسی بر تحولات بازار سهام را تأیید می‌کند.