فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

تعیین ساختار بهینه سرمایه و شیوه‌های مختلف تأمین مالی از جمله دغدغه­های اساسی شرکت‌ها است. در سال‌های اخیر تورم فزاینده و شوک‌های ارزی منجر به توجه مدیران مالی شرکت‌ها به مسئله بهینه‌سازی منابع مالی شرکت‌ها و انتخاب ساختار سرمایه مناسب در شرایط نامطلوب اقتصادی شده است هدف این مطالعه بررسی عوامل تعیین‌کننده اهرم بهینه و سرعت تعدیل در شرایط تورم شدید و شوک­های شدید ارزی است. این موضوع با استفاده از داده‌های 249 شرکت بورسی در دوره زمانی 1401-1388 با استفاده از یک مدل ساختار سرمایه پویا با روش رگرسیونی پنل دیتای پویای آزمون گشتاورهای تعمیم‌یافته (GMM) انجام پذیرفت . نتایج به‌دست‌آمده حاکی از آن است که ساختار سرمایه هدف وجود دارد و این شرکت‌ها در دوره تورم شدید و دلاریزه‌شدن با سرعت نسبتاً زیادی (۶۱ درصدی) به سمت اهرم هدف­شان حرکت می‌کنند. عوامل کلیدی تعیین‌کننده ساختار سرمایه و محرک سرعت تعدیل در شرایط تورم شدید و دلاریزه‌شدن عوامل شرکتی شامل فرصت رشد، دارایی ثابت مشهود، نسبت سودآوری، تصمیمات سرمایه‌گذاری و نسبت نقدینگی است. بر اساس نتایج به‌دست‌آمده نرخ تورم و نرخ ارز با استفاده از عوامل خاص شرکت و به طور ویژه از طریق نقدینگی، اندازه و تصمیمات سرمایه­ گذاری بر ساختار سرمایه شرکت­ها تأثیر می­گذارند.