امکانسنجی فقهی اوراق مشارکت مصون از تورم
نویسندگان
1 استاد پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی
2 استادیار دانشکده معارف اسلامی و مدیریت دانشگاه امام صادق علیهالسلام
3 دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشگاه امام صادق(ع)
doi
10.30497/ifr.2017.2000چکیده
در سالهای اخیر توسعه اوراق مصون از تورم در دنیا گسترش یافته و این اوراق در بسیاری از پرتفویها وارد شده است. هدف اوراق مصون از تورم اطمینان از حفظ قدرت خرید از طریق مرتبط کردن بازدهی اوراق با تورم در طول دوره انتشار آن است. بنابراین، دو نوع پرداخت در این اوراق وجود دارد: نرخ بازدهی که در ابتدای دوره مشخص میشود و مبلغی که بابت جبران زیان حاصل از کاهش قدرت خرید پرداخت میگردد. از اینرو، این اوراق یک فرصت آرمانی برای طیف گستردهای از سرمایهگذاران برای مصون ماندن از تورم میباشد. ایران به عنوان کشوری که دارای نرخ تورم بالا و متغیّر است، میتواند از این اوراق برای تأمین مالی طرحها و پروژههای میانمدت و بلندمدت به ویژه در طرحهای عمرانی دولتی استفاده نماید. مقاله حاضر با استفاده از روش توصیفی- تحلیلی به دنبال پاسخگوئی به این سوالها است: آیا با توجه به موازین فقه امامیه امکان انتشار اوراق مشارکت با سود علیالحساب شناور و مصون از تورم وجود دارد؟ راهکارهای تصحیح این اوراق که با موازین دانش مالی نیز سازگار باشد، چیست؟ نتایج این پژوهش نشان میدهد که امکان طراحی اوراق مشارکت مصون از تورم با نرخ سود علیالحساب شناور وجود دارد. برای شناور کردن نرخ نیز میتوان از حق اختیار خرید و حق اختیار فروش به طور همزمان استفاده نمود.
