فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

در سال ‌ ها‌ی اخیر نوسانات طلا بیش از پیش افزایش یافته که منجر شده سرمایه ‌ گذاران در این حوزه به دنبال دقیق ‌ ترین معیار اندازه گیری تلاطم طلا به منظور اتخاذ تصمیمات مناسب باشند. یکی از معیارهای برآورد تلاطم دارایی ‌ های مالی، ارزش در معرض ریسک بوده که بیانگر حداکثر زیان مورد انتظار در دوره زمانی مشخص و سطح اطمینان معین است. مزیت این روش نسبت به سایر سنجه ‌ های ریسک این است که برمبنای ارزش پورتفو محاسبه شده و بنابراین قابل درک است. ارزش در معرض ریسک با روش ‌ های متفاوتی قابل اندازه گیری است که در این مقاله به دنبال یافتن دقیق ‌ ترین روش پارامتریک برای برآورد ارزش در معرض ریسک طلا با استفاده از روش نظریه ارزش‌ فرین و مدل پارامتریک با فرض توزیع نرمال و توزیع تی‌استیودنت و ترکیب آن با مدل ‌ های واریانس شرطی GARCH(1,1) ، TGARCH ، EGARCH ، PGARCH ، FIGARCH و FIEGARCH هستیم. ارزش در معرض ریسک برای موقعیت فروش و خرید طلا با این روش ‌ ها محاسبه و برای بررسی کفایت و دقت روش‌های محاسبه شده از پس‌آزمایی دو مرحله‌ای استفاده می ‌ شود. همچنین در این پژوهش از تابع زیان جدیدی برای رتبه‌بندی مدل ‌ ها استفاده شده است. بدین منظور از داده ‌ های روزانه بازده لگاریتمی طلا طی سال ‌ های 1980 تا 2016 استفاده شد. یافته ‌ ها نشان می ‌ دهد دقیق‌ترین روش با استفاده از تابع زیان اشاره شده با فرض توزیع تی‌استیودنت برای بازده طلا به‌دست می ‌ آید. این روش از ترکیب توزیع تی ‌ استیودنت با مدل PGARCH بهترین عملکرد را برای موقعیت خرید و عملکرد قابل قبولی برای موقعیت فروش دارد.