فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف: کوته‌بینی سرمایه‌گذاران، به‌معنای بیش از واقع ارزیابی‎کردن عایدات کوتاه‌مدت و کمتر از واقع ارزیابی‌کردن عایدات بلند‌مدت توسط سرمایه‌گذاران فعال در بازار سرمایه است. با توجه به اینکه سرمایه‌گذاران کوته‌بین دارای افق دید کوتاه‌مدت در بازار سرمایه هستند، بر عملکرد کوتاه‌مدت شرکت تمرکز می‌کنند و ممکن است این رفتار آنها، برای مدیران انگیزه‌ای ایجاد کنند تا از طریق مدیریت سود و کاهش سرمایه‌گذاری، عملکرد کوتاه‌مدت شرکت را بهتر از واقع گزارش دهند. از این ‌رو، هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر کوته‌بینی سرمایه‌گذاران بر مدیریت سود و سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: اطلاعات لازم، از صورت‌های مالی 150 شرکت در دوره زمانی سال‌های 1390 تا 1396 جمع‌آوری شده است. برای آزمون فرضیه‌های پژوهش، از مدل رگرسیون چندمتغیره با داده‌های تابلویی به روش اثرهای ثابت استفاده شده است. در این پژوهش، برای اندازه‌گیری کوته‌بینی سرمایه‌گذاران، از مدل دل ریو و سانتاماریا (2016)؛ برای اندازه‌گیری مدیریت سود، از مدل تعدیل‌شده جونز (1991) و برای اندازه‌گیری سرمایه‌گذاری شرکت، از مخارج پرداختی بابت سرمایه‌گذاری استفاده شده است. یافته‌ها: یافته‌های پژوهش نشان‌ می‌دهد که در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، کوته‌بینی سرمایه‌گذاران بر مدیریت سود، تأثیر معنادار و مثبت و بر سرمایه‌گذاری شرکت‌ها، تأثیر معنادار و منفی می‌گذارد. نتیجه‌گیری: بر اساس نتایج پژوهش، در بورس اوراق بهادار تهران با افزایش کوته‌بینی سرمایه‌گذاران، مدیران شرکت‌ها در راستای برآورده‌کردن انتظارات سرمایه‌گذاران کوته‌بین برای بهبود سودآوری و قیمت جاری سهام شرکت‌ها، بر عملکرد کوتاه‌مدت تمرکز می‌کنند. از این ‌رو، مدیران به‌جای تمرکز بر اهداف و برنامه‌ریزی‌های بلند‌مدت، بر اهداف کوتاه‌مدت متمرکز می‌شوند و به همین دلیل با دست‌کاری سود از طریق اقلام تعهدی اختیاری و کاهش سرمایه‌گذاری آتی، انتظارات سرمایه‌گذاران کوته‌بین را برآورده می‌کنند.