فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف پژوهش حاضر بررسی ارتباط بین جریان نقد آزاد و بازده سهام با در نظر گرفتن کوته­بینی مدیران است؛ بدین منظور، دو فرضیۀ اصلی طراحی شد و این فرضیه‎ها با انتخاب 96 شرکت از بین شرکت­های پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازۀ زمانی شش‎ساله (1384 تا 1389) و با استفاده از اطلاعات بازده سه سال آتی (تا سال 1392) آزمون شدند. نتایج نشان می­دهد جریان­های نقدی آزاد با بازده سهام در کوتاه­مدت و بلندمدت رابطۀ منفی و معناداری برقرار می‎کند. همچنین حساسیت بازدهی نسبت به جریان­های نقدی آزاد در شرکت‎های کوته‎بین بیشتر است و با افزایش جریان نقد آزاد، کاهش بیشتری در بازدهی این شرکت­ها مشاهده می­شود. بنابراین کوته­بینی مدیران و جریان­های نقدی آزاد، رفتارهای فرصت­طلبانۀ مدیران را افزایش می­دهد و این رفتارهای فرصت­طلبانه بر عملکرد شرکت تأثیر منفی می­گذارد.