فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

این پژوهش به بررسی تأثیر سرمایه‌گذاری مازاد سرمایه در گردش بر مازاد بازده سهام می‌پردازد که شاخص ارزش‌آفرینی برای سهام‎داران است. برای این امر، اثر سرمایه‌گذاری مازاد در نگه‎داشت وجه نقد و خالص سرمایه در گردش عملیاتی، به‌طور جداگانه مورد بررسی قرار گرفته است. نمونۀ آماری پژوهش شامل 66 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی دورۀ زمانی 1390- 1383 است. برای تجزیه و تحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها از الگوی رگرسیون خطی چندگانه، به‎روش حداقل مربعات تعمیم‎یافته تخمینی (EGLS) استفاده شده است. نتایج پژوهش بیانگر این است که ارتباط منفی و معناداری بین سرمایه‌گذاری مازاد در خالص سرمایه در گردش عملیاتی و مازاد بازده سهام وجود دارد. یافته‌ها همچنین حاکی است، در شرکت‌های اهرمی نگه‎داشت وجه نقد در مقایسه با سرمایه‌گذاری مازاد در خالص سرمایه در گردش عملیاتی، ثروت سهام‎داران را افزایش می‌دهد.