فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف این پژوهش اضافه نمودن سرمایه نامشهود به الگوی ادوار تجاری ­حقیقی تحت یک مدل تعادل عمومی و بررسی پدیده «صرف ارزش» در این چارچوب است. نظر به محدودیت­هایی که در مطالعات مشابه برای بازار سهام ایران وجود داشته است، ضروری به نظر می­رسد تا از زاویه­ای جدید با وارد نمودن سرمایه نامشهود و در چارچوب الگوی تعادل عمومی، بازار سهام ایران و معمای «صرف ارزش» در حالت­های مختلف مقایسه و تحلیل گردد. در این راستا با در نظر گرفتن سناریوهای مختلف به واکاوی الگوهای مختلف و تحلیل مسیرهای پویای تعادلی در قالب نظریه ادوار تجاری ­حقیقی پرداخته شده است. واکاوی داده­ها با استفاده از برنامه داینر در فضای نرم­افزار متلب بر اساس روش مونت­کارلو از زنجیره مارکوف در قالب الگوریتم ­متروپولیس ­هستینگز صورت گرفته است. به‌طورکلی نتایج حاکی از این حقیقت است که الگویی که سرمایه نامشهود در آن لحاظ شده است، بهتر از سایر الگوها می‌تواند تحولات بازار سهام و به‌خصوص میزان تفاوت میان سهام رشدی و ارزشی را که بیان‌کننده صرف ارزش است را توضیح دهد. همچنین نتایج نشان می­دهد به دلیل پاسخ متفاوت دو سرمایه مشهود و نامشهود به تکانه­های بهره­وری در اقتصاد، صرف ریسک بیشتری برای سرمایه فیزیکی نسبت به سرمایه نامشهود قابل مشاهده می­باشد. به­علاوه در تمام الگوهایی که سرمایه نامشهود در کنار سرمایه مشهود در نظر گرفته شده است، بازدهی بالاتری برای سرمایه مشهود نشان داده شده است.