عوامل تعیینکننده ریسک سیستماتیک سهام در بورس اوراق بهادار تهران
نویسندگان
1 دانشیار دانشگاه الزهرا (س)
2 دکتری حسابداری دانشگاه تهران
3 دانشگاه آزاد اسلامی، واحد ممسنی، گروه حسابداری، نورآباد ممسنی، ایران
doi
چکیده
هدف اصلی این پژوهش، شناسایی عوامل تعیینکننده ریسک سیستماتیک سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در چارچوب مدل ادعاهای احتمالی است. در راستای این هدف،ابتدا مدل نظری مربوط به عوامل تشکیل دهنده بتا معرفی و این عوامل در قالب سه دسته اصلی ویژگیهای شرکت، اختیار رشد و نرخ بهره بدون ریسک (از عوامل اقتصاد کلان) ارایه گردید. سپس به منظور آزمون عملی این مدل، 80 شرکت واجد شرایط از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس انتخاب شدند و از اطلاعات آنها در خلال سالهای 1387-1376 استفاده شد. فرضیههای پژوهش که مبتنی بر نتایج حاصل از مدل نظری مزبور هستند، با استفاده از روشهای رگرسیون چند متغیره برای دادههای ترکیبی مورد آزمون قرار گرفته است. یافتههای پژوهش نشان میدهد میان بتا و متغیرهای رشد سود عملیاتی، تغییرپذیری سود عملیاتی، همبستگی سود عملیاتی با شاخص پرتفوی بازار و اختیار رشد ارتباطی معنادار وجود دارد. افزون بر این، نتایج پژوهش حاضر شواهدی، هر چند ضعیف، در رابطه با بیثباتی بتای سهام شرکتهای با اهرم بالا فراهم میکند.
