حاکمیت شرکتی، قدرت مدیرعامل و تصمیمات ساختار سرمایه شرکتها: رویکرد تحلیل مؤلفههای اصلی
نویسندگان
1 دانشجوی دکتری حسابداری، دانشگاه مازندران، بابلسر، ایران.
2 کارشناسی ارشد حسابداری، مؤسسه آموزش عالی کار، قزوین، ایران.
3 استادیار حسابداری، مؤسسه آموزش عالی کار، قزوین، ایران.
doi
چکیده
هدف اصلی این پژوهش، بررسی تأثیر حاکمیت شرکتی بر ارتباط بین قدرت مدیرعامل و تصمیمات ساختار سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. بدین منظور برای اندازهگیری قدرت مدیرعامل از روش تحلیل مؤلفههای اصلی استفاده شده است. فرضیههای پژوهش برای 106 شرکت طی دوره 8 ساله از سال 1390 لغایت 1397 و با استفاده از الگوهای رگرسیونی چند متغیره و چینش دادههای تابلویی، مورد آزمون قرار گرفت. نتایج الگوهای خطی پژوهش نشان میدهد که بین قدرت مدیرعامل و اهرم مبتنی بر ارزش دفتری رابطه منفی و معناداری وجود دارد. نتایج الگوهای غیرخطی بیانگر این است که بین قدرت مدیرعامل و اهرم کوتاهمدت رابطه غیرخطی (U شکل) معناداری وجود دارد. همچنین، بین قدرت مدیرعامل و اهرم بلندمدت رابطه غیرخطی (U معکوس) معناداری وجود دارد. نتایج بررسی تأثیر سهامداران نهادی بر ارتباط بین قدرت مدیرعامل و تصمیمات ساختار سرمایه حاکی از این است که سهامداران نهادی بر رابطه خطی مثبت بین قدرت مدیرعامل با اهرم مبتنی بر ارزش دفتری و اهرم کوتاهمدت اثر تعدیلکننده منفی و معناداری دارند. همچنین، سهامداران نهادی باعث میشوند که ارتباط غیرخطی بین قدرت مدیرعامل با اهرم مبتنی بر ارزش بازار و اهرم کوتاهمدت، از U معکوس به U شکل تغییر یابد. در مورد اهرم بلندمدت نیز نتایج نشان داد که سهامداران نهادی باعث میشوند که ارتباط منفی بین قدرت بالای مدیرعامل و اهرم بلندمدت، مثبت شود.
