مدلسازی نقش مالکیت نهادی در میزان تبیین تورش لنگرگاه درباره بازده اضافی برآمده از انتشار اعلامیه سود
نویسندگان
1 استاد، گروه مدیریت، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران
2 دانشیار، گروه مدیریت، دانشکده مدیریت، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
3 دانشجوی دکتری، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت، واحد قزوین، دانشگاه آزاد، قزوین، ایران.
4 استادیار، گروه مدیریت، دانشکده مدیریت، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
5 استادیار، گروه مدیریت، دانشکده مدیریت، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
doi
10.22059/frj.2021.311208.1007076چکیده
هدف: در ﭘﮋﻭﻫﺶ حاضر، به ﺗﺒﻴﻴﻦ ﺍﻳﻦ ﻣﻮﺿﻮﻉ پرداخته شده است ﻛﻪ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺭﻓﺘﺎﺭﻱ ﺑﻪﻃﻮﺭ ﺑﺎلقوهای ﺩﺭ تصمیمگیریها ﻭ ﻣﺘﻌﺎﻗﺐ ﺁﻥ ﺷﻜلگیری ﭘﺪﻳﺪههای ﺑﺎﺯﺍر ایفای ﻧﻘﺶ میکنند.روش: جامعه آماری این پژوهش، کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در صنایع و گروههای مختلف و نمونه آماری در بازه زمانی 1386 تا 1396 جمعآوری شده است. در این پژوهش، ضمن تخمین تأثیر سرمایهگذاران نهادی بر تورش لنگرگاه در بالاترین قیمت 52 هفته، بهکمک مدل رگرسیون مقطعی، اثر افزایش قیمت بر بالاترین قیمت 52 هفته در بازدههای غیرطبیعی بعدی در زمان کنترل عوامل دیگر بر PEAD نیز آزمون شده است.یافتهها: با توجه به معناداری ضریب لنگرگاه، میتوان گفت که در سطح اطمینان 95 درصد، سوگیری لنگرگاه با بازده غیرعادی ناشی از اعلامیههای سود ارتباط معناداری دارد. همچنین، بین میزان مالکیت نهادی با بازده غیرعادی ناشی از اعلامیههای سود ارتباط معناداری مشاهده میشود. در شرکتهایی که مالکیت نهادی دارند، نقش متغیر لنگرگاه معنادار نیست، حال آنکه در شرکتهای دارای مالکیت نهادی کم، این نقش با ضریب 13/0 و بهصورت معنادار مثبت است.نتیجهگیری: تورش لنگرگاه در توضیح بازده اضافی ناشی از اعلامیه سود در شرکتهایی که مالکیت نهادی دارند، نقش کمتری ایفا میکند، از این رو، میتوان گفت که تأثیر کمتر متغیر لنگرگاه در صورت مالکیت نهادی کم، تأیید میشود.
