بررسی کمواکنشی بورس تهران پس از رخدادهای شدید بازار
نویسندگان
1 استادیار، گروه مدیریت مالی و مهندسی مالی، دانشکده علوم مالی، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران.
2 کارشناس ارشد، گروه مهندسی مالی، دانشکده علوم مالی، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران.
3 استادیار، گروه مدیریت مالی و مهندسی مالی، دانشکده علوم مالی، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران.
doi
10.22059/frj.2020.293198.1006957چکیده
هدف: هدف از اجرای این پژوهش، بررسی وجود کمواکنشی یا بیشواکنشی در بورس تهران، پس از وقوع رخدادهای شدید در سطح بازار است. با توجه به گستردگی تعداد و نوع وقوع رخدادها، کشف چگونگی عملکرد سرمایهگذاران در این موقعیت، در تصمیمگیری بهموقع و مدیریت سبد سرمایهگذاران اهمیت بسزایی دارد. روش: پس از تشخیص وقوع رخدادهای شدید در سطح بازار، از طریق مقایسه بازدهی روزانه بازار با میانگین ارزش در معرض ریسک متحرک 500روزه بازار، سبدی از سهمهای برنده و بازنده تشکیل شد و با مقایسه بازدهی حاصل از اتخاذ استراتژی مومنتوم و معکوس روی این سبدها، به بود یا نبود پدیدههای بیشواکنشی و کمواکنشی پی برده شد. یافتهها: بر اساس یافتههای این پژوهش، پس از وقوع رخدادهای شدید بورس تهران، شاهد وقوع پدیده کمواکنشی بودیم. این پدیده، بهخصوص در روزهای ابتدایی پس از وقوع رخدادهای شدید منفی، شدیدتر بود. اتخاذ موقعیت مومنتوم توانست به کسب بازدهی مازاد در مقایسه با بازدهی بازار منجر شود. همچنین در هیچ یک از حالات بررسی شده، وجود بیشواکنشی کوتاهمدت ثابت نشد. نتیجهگیری: وجود کمواکنشی کوتاهمدت در بورس تهران، ممکن است از وجود سقف نوسان روزانه 5 درصدی بازار نشئت گرفته باشد. فارغ از علت بهوجود آمدن این پدیده، سرمایهگذاران میتوانند با اتخاذ موقعیتی مناسب، در روزهای پس از وقوع رخداد شدید، به کسب سود بیشتر از بازار بپردازند
