فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف: مدل‎سازی فرایند ورود معامله‎گران مطلع و نامطلع به بورس تهران و بررسی برهم‎کنش این دو گروه معامله‌گران در بازار که با وجود اهمیت آن تا‎ کنون مغفول مانده، هدف اصلی این مطالعه است. روش: در این پژوهش، مدل معاملات متوالی بر مبنای داده‌های معاملات 33 شرکت از 11 صنعت بورس اوراق بهادار تهران در سال‌های 1392 تا 1395 و با استفاده از الگوریتم نلدر ـ مید تخمین زده شد. یافته‎ها: در بورس تهران، افزایش پیش‎بینی نشده معاملات نامتوازن در یک روز، مقدار انتظاری ورود هر‎ دو گروه معامله‎گران به بازار در روز آتی را افزایش می‌دهد. مقدار ورود معامله‎گران مطلع در قیاس با معامله‎گران نامطلع پایداری کمتری نشان می‌دهد. به علاوه، این مقدار تأثیرپذیری اندکی از رونق معاملات دارد. همچنین، افزایش حضور معامله‎گران مطلع لزوماً تعداد معامله‌گران نامطلع در بازار را کاهش نمی‌دهد. نتیجه‎گیری: مشابه یافته‌های پیشین در بازار کشورهای دیگر، در بورس تهران حضور معامله‌گران مطلع به‎طور عمده تابع مزیت‎های اطلاعاتی آنهاست، اما برخلاف نتایج اغلب مطالعات پیشین، با افزایش حضور معامله‌گران مطلع، تمایل معامله‎گران نامطلع برای مشارکت در بورس اوراق بهادار تهران لزوماً کاهش نمی‎یابد.