فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف: هدف اصلی از اجرای این پژوهش، تحلیل ناهنجاری اقلام تعهدی با استفاده از عامل اقلام تعهدی (CMA) و پرتفوی‎های ساختگی عاملی مبتنی بر اقلام تعهدی است. همچنین در این پژوهش بررسی می‎شود که ناهنجاری اقلام تعهدی برگرفته از ریسک است یا از قیمت‎گذاری نادرست نشئت می‎گیرد. بر اساس تئوری‎های پشتوانه مدل‎های قیمت‎گذاری دارایی‎های منطقی، توانایی اقلام تعهدی در پیش‎بینی بازده باید برگرفته از ضرایب پرتفوی‎های ساختگی عاملی مبتنی بر اقلام تعهدی باشد، نه ویژگی اقلام تعهدی. روش: در این پژوهش فرضیه‎ها به‎کمک رگرسیون سری زمانی آزمون شده‎اند و برای تحلیل ناهنجاری اقلام تعهدی از مدل قیمت‎گذاری چهار عاملی هیرشلیفر استفاده شده است. یافته‎ها: بر اساس نتیجه آزمون‎های انجام شده، ویژگی اقلام تعهدی به جای ضریب عامل اقلام تعهدی، بازده را پیش‎بینی می‎کند. این نتایج نشان می‎دهد سرمایه‎گذاران ویژگی اقلام تعهدی را به‎طور نادرست ارزیابی میکنند و سبب می‎شوند تفسیر ریسک منطقی با تردید مواجه شود. نتیجه‎گیری: بین اقلام تعهدی و بازده سهام همگرایی وجود دارد و این همگرایی به قیمت‎گذاری نادرست سرمایه‎گذاران نسبت داده می‎شود. به بیان دیگر، ناهنجاری اقلام تعهدی برگرفته از قیمت‎گذاری نادرست است.