فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف: این متن به بررسی تأثیر نوسانات بازده بازار سهام بر میزان سرمایه‌گذاری در صندوق‌های درآمد ثابت می‌پردازد. با توجه به تغییرات قابل توجه در بازارهای مالی و توجه فزاینده سرمایه‌گذاران به صندوق‌های درآمد ثابت به عنوان گزینه‌ای ایمن، این پژوهش به دنبال تحلیل رابطه‌ای میان نوسانات بازار سهام و دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها است. سرمایه‌گذاران به دو دسته فعال و غیرفعال تقسیم می‌شوند که هر یک استراتژی‌های مختلفی برای سرمایه‌گذاری دارند. سرمایه‌گذاران فعال به دنبال کسب سود از نوسانات کوتاه‌مدت هستند، در حالی که سرمایه‌گذاران غیرفعال به حفظ سرمایه در ابزارهای ایمن‌تر تمایل دارند. پژوهش نشان می‌دهد که رفتار سرمایه‌گذاران تحت تأثیر شرایط بازار و انتظارات آن‌ها از ریسک و بازده قرار دارد. همچنین، این تحقیق با استفاده از مدل GARCH به بررسی این موضوع می‌پردازد که آیا نوسانات بازده بازار سهام تأثیر معناداری بر دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های درآمد ثابت دارد یا خیر. نتایج پژوهش می‌تواند به مدیران و سرمایه‌گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه کمک کند و به شناسایی استراتژی‌های مؤثر در جذب سرمایه‌گذاری‌های جدید در صندوق‌های درآمد ثابت منجر شود.روش: این متن به تحلیل آماری دو متغیر AUM (میزان دارایی تحت مدیریت) و INDEX (بازدهی بازار سهام) در دوره زمانی 1393 تا 1402 می‌پردازد. نتایج نشان می‌دهند که نوسانات INDEX بیشتر از AUM است و توزیع داده‌ها به سمت راست انحراف دارد که به عدم نرمال بودن توزیع اشاره می‌کند. در ادامه، مانایی این متغیرها با استفاده از آزمون‌های دیکی فولر و فیلیپس-پرون بررسی شده و نتایج نشان‌دهنده مانایی هر دو متغیر است. مدل (1,1) GARCH برای بررسی نوسانات انتخاب شده و نشان می‌دهد که نوسانات بازدهی بازار سهام تأثیر معناداری بر نوسانات AUM دارد. همچنین، متغیر DUMMY به بررسی تأثیرات سیاست‌های جدید بر AUM پرداخته و نتایج نشان‌دهنده تأثیر منفی این سیاست‌ها بر میزان دارایی‌های تحت مدیریت است. در نهایت، مدل (1,1) E-GARCH نشان می‌دهد که شوک‌های مثبت به نوسانات AUM تأثیر بیشتری نسبت به شوک‌های منفی دارند، که می‌تواند به دلیل روانشناسی سرمایه‌گذاران باشد. نتایج این تحلیل‌ها می‌توانند به تصمیم‌گیرندگان و تحلیلگران مالی در درک بهتر بازار سرمایه و اتخاذ استراتژی‌های مناسب کمک کنند.یافته‌ها: پژوهش نشان می‌دهد که نوسانات بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران تأثیر معناداری (در سطح 1 درصد) بر دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) صندوق‌های درآمد ثابت دارد، به‌طوری‌که افزایش بازده بازار به افزایش این دارایی‌ها منجر می‌شود. همچنین، نتایج مدل‌سازی E-GARCH نشان‌دهنده‌ی تأثیر بیشتر شوک‌های مثبت نسبت به منفی بر نوسانات دارایی‌های صندوق‌هاست و نوسانات گذشته در بازدهی بازار به پیش‌بینی نوسانات آتی AUM کمک می‌کند. علاوه بر این، تأثیر منفی سیاست‌های جدید بر جمع دارایی‌های تحت مدیریت پس از تغییر قوانین سرمایه‌گذاری در بازار سهام نیز مورد تأکید قرار گرفته است.نتیجه‌گیری: این پژوهش به بررسی تأثیر نوسانات بازده بازار سهام بر میزان دارایی تحت مدیریت صندوق‌های درآمد ثابت پرداخته است. نتایج نشان می‌دهد که نوسانات بازده بازار تأثیر مثبت و معناداری بر دارایی‌های این صندوق‌ها دارد، به طوری که افزایش بازده بازار می‌تواند منجر به افزایش دارایی‌های تحت مدیریت شود. همچنین، تأثیر نوسانات گذشته بر پیش‌بینی نوسانات آینده دارایی‌ها تأکید شده است.‌ تحلیل‌ها نشان می‌دهد که سیاست‌های جدید ممکن است تأثیرات منفی بر جمع دارایی‌ها داشته باشند و نتوانسته‌اند به هدف تحریک سرمایه‌گذاری در بازار سهام دست یابند. همچنین، نوسانات مثبت و منفی بازار به‌طور متفاوت بر دارایی‌های تحت مدیریت اثر می‌گذارند، به طوری که شوک‌های مثبت تأثیر بیشتری دارند.‌ این یافته‌ها برای تصمیم‌گیرندگان و سیاست‌گذاران اهمیت دارد و نیاز به تجدید نظر در سیاست‌های اجرایی را نشان می‌دهد. پژوهش می‌تواند به مدیران صندوق‌ها و سرمایه‌گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه و طراحی استراتژی‌های مالی مؤثر کمک کند. پیشنهاد می‌شود سرمایه‌گذاران به نوسانات پیشین توجه داشته باشند و استراتژی‌های مدیریتی خود را بر اساس تحلیلات دقیق تغییر دهند.