فرصتهای آربیتراژ در صندوقهای سرمایهگذاری قابلمعامله در بورس و داراییهای تحت مدیریت آنها
نویسندگان
1 دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت مالی و بیمه، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
2 استادیار، گروه مدیریت مالی و بیمه، دانشگاه تهران، تهران، ایران
doi
10.48308/jfmp.2023.103912چکیده
هدف پژوهش حاضر، بررسی فرصتهای آربیتراژ در صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله و داراییهای تحت مدیریت آنها است. به این معنا که با استخراج دادههای طی روز فرصتهای آربیتراژ شناسایی شده و علت و رفتار قیمت حول این فرصتها بررسی میشود. دو صندوق سرمایهگذاری پالایش و دارایکم و داراییهای تحت مدیریت آنها به عنوان مورد مطالعه انتخاب شدند. در این تحقیق از چهار متغیر بازده صندوق، بازده پرتفوی صندوق، جریان سفارشات صندوق و جریان سفارشات پرتفوی صندوق به عنوان متغیرهای تحقیق استفاده شده است. پس از استخراج دادههای طی روز، روابط میان صندوق و دارایی تحت مدیریت با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری بررسی شدهاست. نتایج بررسیها نشان میدهد متغیر بازده صندوق رابطه معناداری با متغیرهای دیگر دارد. در گام بعدی نیز که شامل آزمونهای واکنش-تکانه و تجزیه واریانس میباشد، این یافتهها تایید میشوند. پس از این بررسیها به تشریح فرصتهای آربیتراژ پرداخته و سپس فرصتهای آربیتراژ شناسایی شده اند. در ادامه رفتار متغیرهای تحقیق قبل و بعد از فرصتهای آربیتراژ بررسی شد. بررسیها نشاندهنده واگرایی قیمت صندوق و پرتفوی و ایجاد فرصت آربیتراژ میباشد که این اختلاف قیمتها پس از مدتی اصلاح میشود. همچنین نوسانات قیمت صندوقها از دارایی تحت مدیریت بیشتر میباشد که بیانگر جذابیت بیشتر با توجه به هزینه معاملاتی کمتر برای معاملهگران میباشد.
