فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

شرکت‌ها برای توسعه فعالیت‌ها و اجرای طرح‌های خود، به علت محدودیت در سیستم اعتبارات بانکی و پیچیدگی مراحل اخذ مجوز انتشار اوراق قرضه،برای تامین منابع مورد نیاز خود به انتشار سهام جدید روی می‌آورند.در این تحقیق با نظر گرفتن تاثیر احساسات سرمایه‌گذار در زمان اقدام به عرضه ثانویه سهام، عملکرد قیمتی کوتاه‌مدت و بلندمدت سهام پس از عرضه ثانویه سهام و تاثیرات مقطعی و سری زمانی احساسات سرمایه‌گذار بر عملکرد بلندمدت و کوتاه مدت قیمت سهام را بررسی ‌نماییم.با استفاده از مدل بیکر و ورگلر(2007) به برآورد شاخص احساسات در بورس اوراق بهادار تهران اقدام و سپس شرکت‏های نمونه را بر اساس سطح شاخص احساسات ماهانه در ماه افزایش سرمایه به دو دسته پرتفوی احساسات بالا و احساسات پایین دسته‏بندی می‏کنیم. برای بررسی بازده‌های غیرعادی کوتاه‏مدت پس از عرضه ثانویه سهام میانگین بازده‏های مازاد تجمعی (CAR) و برای بازده‌های غیرعادی بلندمدت پس از افزایش سرمایه،میانگین وزنی بازده مازاد دوره خرید-نگهداری (BHAR) استفاده شده است.نتایج با استفاده از داده‌های 101 شرکت از بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی1391-1398 به دست آمده است.شرکت‌هایی که در دوره احساسات بالا اقدام به افزایش سرمایه کرده‌اند، در کوتاه‌مدت بازدهی غیرعادی مناسب‌تر و در میان‌مدت و بلندمدت بازدهی منفی‌تر و ضعیف‌تری را تجربه می‌کنند.ویژگی‌های شرکتی همچون اندازه، سن و نسبتM/B بر کسب بازدهی غیرعادی پس از عرضه ثانویه و شدت آن تاثیرگذار است.سهامداران با در نظر گرفتن سطح شاخص احساسات بالا و کم در زمان عرضه ثانویه سهام و ویژگی‌های شرکتی می‌توانند نسبت به اتخاذ سیاست سرمایه‌گذاری خرید-فروش یا نگهداری سهام پس از عرضه ثانویه اقدام نمایند.