فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف اصلی پـژوهش حاضر، بررسی تأثیر احساسات سرمایه‌گذار بر روند شکل‌گیری حباب در بازار سهام می‌باشد. برای این منظور داده‌های روزانه شاخص قیمت کل همچنین شاخص احساسات سرمایه‌گذار برای دوره زمانی ۱۳۹۸-۱۳۸۸ استفاده شده است. این پژوهش در پی یافتن رابطه بین احساسات سرمایه‌گذاران و احتمال ایجاد حباب در بورس تهران است.در این پژوهش ابتدا به‌وسیله‌ی دیکـی - فـولر تعمیم‌یافته حباب را در بازار سهام شناسایی می‌کنیم، پس از آن شاخص احساسات سرمایه‌گذار را به‌وسیله شاخص احساسات بازار سرمایه (EMSI) محاسبه می‌کنیم، سپس به‌وسیله‌ی یک رگرسیون لجستیک رابطه‌ی معناداری بین احساسات سرمایه‌گذار و شکل‌گیری حباب را مورد بررسی قرار می‌دهیم. طبق یافته‌های این پژوهش و بر اساس آماره BSADF (سوپریمم عمومی‌دیکی فولر بازگشتی) وجود پنج حباب مالی مهم در تاریخ‌های مختلف در فرایند تولید داده‌های شاخص کل بورس تهران تأیید می‌شود.طبق یافته‌های پژوهش، فرضیه تأثیرگذاری احساسات در بازار سرمایه‌بر شکل‌گیری حباب مالی رد می‌شود، همچنین باتوجه ‌به نتایج رگرسیون لجستیک و پروبیت، ارزش احتمال متغیر EMSI (شاخص احساسات بازار سرمایه) در سطوح آماری مرسوم بی‌معنی می‌باشد. براین‌اساس در این پژوهش مشاهده شد که احساسات سرمایه‌گذاران هیچ‌گونه تأثیری بر روی شکل‌گیری حباب در بازار سرمایه ندارد.