تأثیر برداشت سرمایهگذاران آگاه و اخلالگر از گزارشهای مالی بر بازده سهام: رویکرد متنکاوی
نویسندگان
1 دانشیار گروه حسابداری، دانشگاه اصفهان، اصفهان، ایران.
2 دانشجوی دکتری حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
3 استادیار، گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
doi
10.52547/jfmp.11.35.119چکیده
هدف پژوهش حاضر تبیین تأثیر برداشت سرمایهگذاران آگاه و اخلالگر از گزارشهای مالی بر بازده سهام است. در این راستا از دادههای کیفی گزارشهای هیأت مدیره 116 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی1390-1398 استفاده شده است. جهت تحلیل کیفی گزارشهای هیأت مدیره و استخراج عناصر متنی مد نظر دو گروه معاملهگران آگاه و اخلالگر از رویکرد متنکاوی و رگرسیون لاسو و به منظور تفکیک معاملهگران بازار سرمایه به دوگروه معامله گران آگاه و اخلالگر از فیلتر کالمن استفاده گردید. نتایج و یافتههای پژوهش نشان میدهد هر دو گروه سرمایهگذاران آگاه و اخلالگر قادر هستند تا با استفاده از اطلاعات گزارشهای هیأت مدیره و مبنا قراردادن لغات و تفکیک آنها به لغات با مبنای واقعی و احساسی به بازده غیرعادی دست پیدا کنند. در خصوص لغات با مبنای ترکیبی ، برداشت معامله گران آگاه میتواند بر بازده غیرعادی سهام تاثیر گذارد، این در حالی است که معامله گران اخلالگر قادر به تفکیک لغات ترکیبی نبوده و به نظر در تصمیمگیریهای خود توجه زیادی به این لغات نمی نمایند. به طور کلی نتایج پژوهش با نظریه معامله گران اخلالگر همسو بوده و به نوعی نشان دهنده وجود سویههای رفتاری (سویه اثر تقلیدی) در بورس اوراق بهادار تهران است.
