نوسانات غیرسیستماتیک شرطی بازده سهام؛ نوسانات غیرسیستماتیک غیرشرطی بازده سهام؛ ویژگیهای خاص شرکت.
نویسندگان
1 دانشیار، گروه حسابداری، دانشگاه اصفهان، اصفهان. ایران .
2 کارشناسی ارشد مدیریت مالی، واحد شهرکرد، دانشگاه آزاد اسلامی، شهرکرد، ایران.
doi
10.52547/jfmp.9.26.97چکیده
هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر ویژگیهای شرکتی پیشبینی کننده بازده سهام بر نوسانات غیرسیستماتیک بازده آتی سهام است. به این منظور نمونهای متشکل از ۱۰0 شرکت پذیرفتهشده در «بورس اوراق بهادار تهران» در بازده زمانی 1389 تا ۱۳۹۶ با استفاده از رویکرد سهام انفرادی بررسیشده است. رویکرد تحلیل پرتفوی دهگانه بهمنظور مشخص کردن ویژگیهای شرکتی پیشبینی کننده بازده سهام استفادهشده است؛ همچنین مدل سری زمانی CAPM و مدل EGARCH برای استخراج نوسانات غیر سیستماتیک سالانه غیرشرطی و شرطی بازده سهام انفرادی و نیز رگرسیون چندمتغیره با استفاده از دادههای ترکیبی برای بررسی کیفیت ارتباط بین ویژگیهای شرکتی پیشبینی کننده بازده سهام و نوسانات غیر سیستماتیک بازده آتی سهام در چارچوب غیرشرطی و شرطی بهکاررفته است. نتایج تحلیل پرتفوی نشان میدهد که تغییرات مقطعی بازده آتی سهام به ویژگیهای شرکتی مانند اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به بازار، نقد شوندگی، مومنتوم و نسبت جریان نقد به قیمت، وابسته است. نتایج پژوهش همچنین بر تأثیر معکوس و معنادار اندازه شرکت و نسبت جریان نقد به قیمت و نیز تأثیر مستقیم و معنادار نسبت ارزش دفتری به بازار و نقد شوندگی بر نوسانات غیر سیستماتیک بازده آتی سهام دلالت دارد.
