فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

تغییرات دما می­تواند بر میزان سودآوری شرکت­ها تأثیر بسزایی داشته باشد. سودآوری شرکت در آینده شرکت مؤثر است و می­تواند زمینه رشد بیشتری را برای آن فراهم کند. سرمایه‌گذاران هنگام معامله در بازار بورس اوراق بهادار برای بررسی قیمت و ارزش یک سهم، میزان سودآوری و سود تقسیمی شرکت را نیز مدنظر قرار می­دهند؛ ازاین‌رو انتظار می‌رود سرمایه­گذاران برای تحمل ریسک تغییرات دما، بازده بالاتری طلب کنند. هدف پژوهش حاضر، آزمون قیمت­گذاری صرف ریسک دما در «بورس اوراق بهادار تهران» است. در این پژوهش از روشی متفاوت به نام «پرتفوی ردیاب» صرف ریسک تغییرات دما استخراج و قیمت­گذاری آن مورد­آزمون قرار می­گیرد. برای این منظور، نمونه‌ای متشکل از حدود 160 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1385 تا 1395 بررسی می­شود. برای آزمون قیمت­گذاری صرف ریسک دما از روش رگرسیون سری زمانی استفاده می‌شود. برای آزمون مدل‌های قیمت‌گذاری علاوه بر 6 پرتفوی فاما و فرنچ از 30 پرتفوی صنعت نیز استفاده خواهد شد. نتایج پژوهش حاکی از آن است که صرف ریسک دما هم در 6 پرتفوی فاما و فرنچ و هم در 30 پرتفوی صنعت در «بورس اوراق بهادار تهران» قیمت‌گذاری می‌شود؛ به­عبارتی سرمایه‌گذاران اخبار و اطلاعات مربوط به تغییرات دما در یک سال آینده را مهم تلقی کرده و به­ازای تحمل ریسک تغییرات این متغیر در یک سال آینده بازده مورد­انتظار بالاتری طلب می­کنند.