بررسی تاثیرکوته بینی مدیران بر بازده آتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
نویسندگان
1 دانشیار گروه مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی تهران
2 دانشجوی دکتری مدیریت صنعتی- گرایش مالی، دانشگاه تهران (پردیس بین الملل کیش)
doi
چکیده
این تحقیق در پی بررسی تاثیر تاثیرکوته بینی مدیران بر بازده آتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. کوتهبینی شرحی از یک شکل سوگیری یا گرایش است که محدودیتی جدی و مهم برای توجه به گزینهها و پیشنهادها در انتخاب و تصمیمگیری ایجاد میکند. در حقیقت کوتهبینی به معنای بیش از واقع ارزیابی کردن عایدات کوتاهمدت و کمتر از واقع ارزیابیکردن عایدات بلندمدت توسط سرمایهگذاران فعال در بازار است. درحقیقت، دربازارهای فاقد ویژگی کارایی، سرمایهگذاران و تصمیم گیرندگان، ارزش شرکت را تنها براساس آنچه درگذشته اتفاق افتاده است و یا درآینده نزدیک رخ خواهد داد، تعیین میکنند و اهمیت کمتری به تواناییهای بالقوه شرکت درآینده دورتر قایلند. با توجه به اهمیت کوتهبینی این تحقیق در پی بررسی تاثیر کوتهبینی مدیران بر بازده آتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. در این تحقیق شرکتهایی را دارای مدیریت کوتهبین در نظر گرفتیم که با داشتن عملکرد مثبت مالی و افزایش بازده داراییها، هزینههای بازاریابی و تحقیق و توسعه آنها کاهش یافته است. به طور کلی استفاده از یک نمونه از شرکتهای بورس اوراق بهادار در فاصله سالهای 1385 الی 1393 بیانگر این نتیجه بوده است که در صورت وجود کوته بینی مدیران، شاهد کاهش بازده سالیانه آتی سهام شرکتهای نمونه بوده ایم. در واقع نتیجه بدست آمده نشاندهنده آن است که بازده سالیانه آتی سهام در شرکتهای با کوتهبینی مدیران کاهش یافته است، هرچند که این نتیجه از نظر آماری معنادار نبوده است.
