تأثیر تنوع کسبوکار بر ارزش بنگاه؛ شواهدی از صنعت پتروشیمی
نویسندگان
1 * دانشیار، دانشگاه شهیدبهشتی.
doi
چکیده
تأثیر تنوع کسبوکار بر عملکرد بنگاه یکی از پژوهشهای مهم در مورد عوامل فاندامنتال محسوب میشود. به همین دلیل است که در کشورهای مختلف دنیا پژوهشهای متعددی در این حوزه انجام شده است؛ اما معدود مطالعههای انجامشده در کشور، با مسائل و محدودیتهایی مواجه بودهاند. این پژوهش از دو جهت اصلی با پژوهشهای پیشین متمایز است. اولین تمایز در نحوه طبقهبندی کسبوکارهاست که در محاسبه میزان تنوع تأثیر دارد. دومین تفاوت عمده این است که برخلاف پژوهشهای گذشته، بر ارزش بازار بنگاه بهعنوان شاخص عملکرد تمرکز شده است. اطلاعات شرکتهای صنعت پتروشیمی بین سالهای 1388 تا 1392 مبنای پژوهش قرار گرفت و از رگرسیون و تحلیل همبستگی برای بررسی تأثیرگذاری تنوع استفاده شد که در نتیجه آن، اثر منفی تنوع کسبوکار بر ارزش بنگاه که «کسر تنوع» نامیده میشود، مشاهده شده است؛ علاوه براین، دو نتیجه دیگر نیز حاصل شده است: نخست، شواهدی مبنی بر احتمال تأثیر عوامل اقتصاد کلان بر بروز کسر یا صرف تنوع وجود دارد. دوم، به دلیل وجود همبستگی میان تنوع با عوامل افزاینده ارزش بنگاه، ممکن است تحت تأثیر شرایط، تأثیر این عوامل غلبه یافته و در مجموع موجب صرف تنوع شود.
