بررسی عوامل موثر بر خلاف قاعده ریسک غیر سیستماتیک
نویسندگان
1 * استادیار، دانشگاه شهید بهشتی
doi
چکیده
در اکثر تحقیقات صورت گرفته در خصوص خلاف قاعده ریسک غیرسیستماتیک به ترجیحات سرمایهگذاران و یا غیرعقلایی بودن سرمایهگذاران و ویژگیهای شرکت پرداخته شده است و در مورد تاثیر ریسک غیر سیستماتیک بر قیمتگذاری باید عنوان کرد؛ وقتی وضعیت بازار مناسب باشد، قیمت سهام اجزای بنیادی شرکت را منعکس میسـازد؛ اما در واقع حرکت قیمت سهام کاملاً بازتاب یا انعکاسی از ارزش اولیـة آن نیسـت؛ زیـرا عوامـل غیربنیادی همانند تورش رفتاری سرمایهگذاران، نبـود تقارن اطلاعاتی و ریسکهای سیستماتیک هنگـام ارزیـابی سـهام موجب انحراف قیمت سهام از ارزش اولیه یا واقعی آن یا قیمـتگـذاری نادرسـت مـیشـود. ایـن وضعیت بر تصمیمات سرمایهگـذاری شـرکت تأثیرگـذار اسـت. مـدیر مـیتوانـد از سـهام بـیش قیمتگذاریشده به منزلة منبع تأمین وجه برای سرمایهگذاری (بهدلیل پایینبودن هزینة سـرمایه) بهره ببرد و در مقابل، از فروش سهامی که کم قیمتگذاری شـدهانـد امتنـاع ورزد؛ زیـرا هزینـة سرمایه بیشتر است که نتایج حاصل از آزمون فرضیه با بررسی اطلاعات جمعآوریشده مربوط به 67 شرکت در جامعه آماری در دورهی زمانی 1393-1381 که مورد تجزیهوتحلیل قرار گرفت؛ در نتیجه این پاسخ حاصل میشود که سرمایهگذاری صورتگرفته توسط شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار ایران جهت سودآوری منجر به افزایش نوسان ریسک غیر سیستماتیک آنها شده است.
