فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

روش‌های تأمین مالی دائماً در حال تحول و به‌روزرسانی هستند. پیچیدگی‌ها و دشواری‌های استفاده از سازوکارهای موجود و محدودیت‌های قانونی حاکم برای جذب منابع مالی از عموم به‌وسیلۀ سازوکارهای رسمی، سبب بروز روش نوین تأمین مالی؛ یعنی صدور و انتشار توکن‌های رمزنگاری‌شده و عرضۀ عمومی سکۀ آنها به مردم در سراسر جهان، با استفاده از فناوری بلاکچین شده‌‌ است. ماهیت این فناوری و بهره‌گیری آن از تکنولوژی دفتر کل توزیع‌شده و ویژگی عدم تمرکز حاکم بر آن، این امکان را برای شرکت‌ها و صاحبان کسب‌وکارها فراهم نموده ‌است تا این توکن‌های رمزنگاری‌شده را خارج از سازوکارهای مرسوم و متداول به‌عموم مردم به‌فروش برسانند و از این طریق تأمین مالی کنند. برخی از این انواع توکن‌ها که به آنها اصطلاحاً توکن‌های اوراق بهادار گفته می‌شود، از خاصیت اوراق بهادار برخوردارند و باتوجه به حقوقی که برای دارندۀ آن به‌دنبال دارند و مخاطراتی که پذیره‌نویسان این توکن‌ها را تهدید می‌کند، مشمول مقررات قانونی حاکم در نظام‌های حقوقی درخصوص عرضۀ عمومی اوراق بهادار هستند. در این مقاله، با کمک یافته‌هایی از نظام حقوقی ایران و آمریکا، به روش توصیفی-تحلیلی به بررسی مقررات حاکم بر عرضۀ عمومی اولیه توکن‌های رمزنگاری‌شده بر بستر بلاکچین پرداخته می‌شود.