فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

هدف: تصمیم‌گیری جهت انتخاب سهام و تشکیل پرتفوی مناسب همواره یکی از دغدغه‌های سرمایه‌گذاران بوده است. هدف اصلی این پژوهش ارزیابی و مقایسه پرتفوی‌های تشکیل شده بر اساس استراتژی‌های بنیادی PE، PEG، PERG-SD و PERG-Beta و یافتن بهترین استراتژی برای سرمایه‌گذاری است. همچنین یکی دیگر از اهداف پژوهش این است که آیا استراتژی‌های مذکور نسبت به شاخص  TEDPXمی‌توانند در بلندمدت برتری داشته باشند.روش‌شناسی پژوهش: جامعه آماری پژوهش حاضر شامل 362 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1395 الی 1402 است که از میان این شرکت‌ها 110 شرکت نمونه انتخاب شده‌اند. افق سرمایه‌گذاری در این پژوهش 3 ساله (1402-1400) است که سرمایه‌گذاری به‌صورت فصلی و در قالب 12 فصل بر اساس استراتژی‌های مذکور صورت می‌گیرد. برای هر استراتژی در ابتدای هر فصل مقدار متغیر (استراتژی) محاسبه شده سپس کل شرکت‌ها براساس متغیر محاسبه شده (استراتژی) از بالا به پایین مرتب شده و شرکت‌ها به 5 دسته مساوی تقسیم شده‌اند. سپس برای هر دسته پرتفوی، سرمایه‌گذاری در ابتدای فصل انجام گرفته و در انتهای هر فصل میزان بازدهی و ریسک سیستماتیک هر دسته از پرتفوی‌ها محاسبه شده است. درنهایت با توجه به ریسک‌ و بازدهی‌‌های کسب‌شده هر پرتفوی، فرضیه‌های پژوهش از طریق آزمون‌های آماری (ویلکاکسون و فریدمن) و با استفاده از نرم افزار  SPSSمورد آزمون قرار گرفتند.یافته‌ها: نتایج تحقیق نشان داد که بازده پرتفوی‌های تشکیل شده با ضرایب پایین بیش‌تر از بازده پرتفوی‌های تشکیل شده با ضرایب بالا و شاخص TEDPX، در هر 4 استراتژی PE، PEG، PERG-SD و PERG-Beta می‌باشد. همچنین با توجه به آزمون به عمل آمده فریدمن، مشخص شده که استراتژی LOW PE بهترین عملکرد را نسبت به سایر استراتژی‌ها به همراه داشته است.اصالت/ارزش افزوده علمی: اعمال دسته‌بندی شرکت‌ها به پنج دسته پرتفوی برای هر استراتژی و همچنین موازنه پرتفوی‌ها به‌صورت فصلی و بررسی استراتژی  PERGاز نظر ماهیت تعدیل ریسک (ریسک سیستماتیک یا ریسک کل) تاکنون در پژوهش‌های داخلی انجام نشده بود. نحوه محاسبه نرخ رشد و ریسک سیستماتیک برای بررسی این استراتژی‌ها در سایر تحقیقات انجام شده داخلی متفاوت از پژوهش حاضر است. همچنین در سال‌های اخیر مخصوصا در بازه افق سرمایه‌گذاری پژوهش (1402-1400) پژوهش داخلی در خصوص این استراتژی‌ها صورت نگرفته است، لذا با توجه تغییر و تحولات پیوسته سیاسی و اقتصادی کشورمان (نظیر تورم، نرخ بهره، پاندمی کرونا و ریزش بورس در سال 1399) پژوهشی که برای تایید یا رد یافته‌های گذشته باشد، نیاز آن در محیط سرمایه‌گذاری که از پویایی بالایی نیز برخوردار است، کاملا مشهود است.