تأثیر الگوهای پرداخت سود سهام و نسبت قیمت به سود بر ارزش بازار سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
نویسندگان
1 استادیار حسابداری، گروه حسابداری، دانشکده علوم اداری و اقتصاد، دانشگاه شهید اشرفی اصفهانی، اصفهان، ایران.
2 کارشناس ارشد حسابداری، گروه حسابداری، دانشکده علوم اداری و اقتصاد، دانشگاه شهید اشرفی اصفهانی، اصفهان، ایران.
doi
10.22108/far.2023.136641.1953چکیده
قیمت سهام یکی از مهمترین عواملی است که سرمایهگذاران را به خرید یا فروش سهام ترغیب میکند بااینحال زمینه وجود چالش در تبیین رفتار قیمت سهام به دلیل تأثیرگذاری عوامل متعدد داخلی و خارجی، مسئله ناگزیر هر بازار سرمایهای است. ازجمله مهمترین ابزارهای تحلیل بنیادی در بحث قیمتگذاری، سود سهام و نسبت قیمت به سود است که این پژوهش، نقش اطلاعاتی آنها را در قالب الگوهای پرداخت سود سهام و ضریب قیمت به سود تأخیری ارزیابی میکند. برای این منظور، اطلاعات مربوط به ۱۱۳ شرکت سودآور در بورس تهران در طی یک دوره هشتساله (1393-1400) جمعآوریشده است. در این پژوهش، از یک مدل رگرسیون خطی چندگانه (دادههای پنل با اثرات ثابت) استفاده شده و سه متغیر اندازه، رشد و سطح بدهی مالی نیز کنترل شدهاند. نتایج نشان میدهند که سود نقدی، بهویژه سود دوگانه با اکثریت نقد، تأثیر مثبت و معناداری بر قیمت سهام پایان دوره دارد. بااینحال، سهام جایزه، بهتنهایی یا در ترکیب غالب با سود نقدی تحت عنوان سود دوگانه با گرایش جایزه، تأثیر معناداری بر قیمت سهام انتهای دوره ندارند. علاوه بر این، افزایش نسبت قیمت به سود تأخیری با افزایش قیمت سهام در دوره جاری همراه است. این یافتهها حاکی از قویتر بودن نقش اطلاعاتی سود نقدی نسبت به سهام جایزه است، به حدی که حتی در مورد سود دوگانه، واکنش قویتری به گرایش نقد مشاهده میشود. علاوه بر این، این پژوهش محتوای اطلاعاتی نسبت قیمت به سود را تأیید کرده و شواهدی درباره قدرت پیشبینی آن برای تغییرات قیمت سهام یک دوره بعد ارائه میکند. بهطورکلی، این مطالعه به درک رفتار قیمت سهام در بورس تهران کمک میکند و اهمیت در نظر گرفتن الگوهای پرداخت سود سهام و نسبت قیمت به سود را در تصمیمگیری سرمایهگذاری بهوضوح بیان میکند.
