استفاده از رویکرد اختیار واقعی به منظور بهینه سازی سبد سرمایه گذاری های خطرپذیر
نویسندگان
1 استادیار،دانشکده مدیریت،دانشگاه مازندرن،مازندران،ایران
2 دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشکده مدیریت، پردیس البرز ، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
3 گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران
4 گروه مدیریت صنعتی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
doi
چکیده
استفاده از رویکردهای سنتی مبتنی بر تنزیل جریانهای نقدی برای ارزیابی و مقایسه فرصتهای سرمایهگذاری در بسیاری از صنایع رایج است. از آنجا که در این نوع سرمایهگذاری عدم اطمینان قابل توجهی وجود دارد، تکیه بر رویکردهای سنتی به دلیل در نظر نگرفتن انعطاف مدیریتی میتواند به تصمیمگیرهای نادرستی منجر شود. در این پژوهش رویکرد مبتنی بر اختیار واقعی در بودجهبندی سرمایهای با رویکرد سنتی مقایسه شده است. فرضیه پژوهش این است که رویکرد اختیار واقعی، کیفیت فرآیند تصمیمگیری و انتخاب سبد سرمایهگذاری از بین طرحهای پرخطر را بهبود میبخشد. باتوجه به این موضوع؛ با استفاده از روش مورد کاوی و با توجه دو شاخص میزان دسترسی و کاملتر بودن اطلاعات مالی، یک شرکت سرمایهگذاری خطرپذیر در حوزه تولید محصولات دارویی و تجهیزات پزشکی و درمانی برای پیادهسازی مدل انتخاب گردیده است. نتایج نشان میدهد که عملکرد مدل بودجه بندی سرمایهای بر اساس برنامهریزی پویا و اختیار واقعی با در نظر گرفتن ارزش انعطاف تصمیمگیری، دقیقتر از روشهای سنتی بودجهبندی است.
