اثر اهرم مالی بر عملکرد عملیاتی و عملکرد اقتصادی: نقش جریان نقد آزاد شرکت
نویسندگان
1 دانشیار، گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران.
2 گروه حسابداری، دانشگاه سمنان، سمنان.
3 گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران.
doi
DOI: 10.30495/JDAA.1403.1079792چکیده
در دنیای رقابتی کنونی، برای تداوم فعالیت و اجرای پروژههای سودآور، ایجاد اهرم مالی مناسب اثر حیاتی بر فعالیتهای عملیاتی و اقتصادی شرکتها دارد و جریان نقد آزاد شرکت نقش موثری بر آن خواهد گذاشت. در این پژوهش اثر اهرم مالی بر عملکرد عملیاتی و عملکرد اقتصادی با تاکید بر نقش جریان نقد آزاد شرکت بررسی شده است. در بازه زمانی 1396 تا 1401، با کمک روش حذف سیستماتیک از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، 165 شرکت بهعنوان نمونه انتخاب شده است. تحلیل دادهها با بهرهگیری از الگوی دادههای تابلویی با اثرات ثابت انجام شده است. نتایج نشان داد اهرم مالی بر عملکرد عملیاتی اثر مثبت و معناداری دارد و جریان نقد آزاد شرکت بر آن نقش معنادار نداشته است. اهرم مالی بر عملکرد اقتصادی اثر مثبت و معناداری دارد و جریان نقد آزاد شرکت اثر اهرم مالی بر عملکرد اقتصادی را تضعیف میکند. بنابراین، اهرم مالی مطلوب منجر به افزایش عملکرد عملیاتی و افزایش عملکرد اقتصادی میشود. وجود جریان نقد آزاد در شرکت زمینه سرمایهگذاری در فعالیتهایی کمبازده را فراهم میکند که موجب اُفت عملکرد اقتصادی میشوند. اهرم مالی شرکتها تعیینکننده ساختار سرمایه و هدایت راهبردهای مالی شرکت به سوی بهبود عملکرد عملیاتی و اقتصادی میشود اما وجود جریان نقد آزاد شرکت، اثر اهرم مالی را مختل میکند.
