تحلیل تضاد بین سهامداران، وامدهندگان و دولت در تقسیم سود نقدی با رویکرد نظریه بازیها
نویسندگان
1 دانش آموخته کارشناسی ارشد مدیریت مالی ، دانشکده پردیس البرز ، دانشگاه تهران ، تهران، ایران
2 استاد و عضو هیات علمی دانشکده مدیریت ، دانشگاه تهران ، تهران ، ایران
3 دانش آموخته کارشناسی ارشد مدیریت مالی ، دانشکده پردیس بین المللی کیش ، دانشگاه تهران ، تهران ، ایران
doi
چکیده
موضوع تقسیم سود نقدی شرکت ها از بحث برانگیزترین مفاهیم مطرح در حوزه مالی و سرمایه گذاری بوده و توجه اقتصاددانان و مدیران زیادی را به خود جلب کرده است. به همین جهت در این پژوهش به دنبال آن هستیم که رابطه بین سهامداران، وام دهندگان و دولت را در رابطه با سیاست تقسیم سود نقدی به کمک نظریه بازی ها تحلیل کنیم. بازی میان این سه بازیکن از نوع بازی ایستای محض با اطلاعات کامل و جمع غیر صفر بوده و هر بازیکن دارای سه استراتژی کاهش در میزان سود نقدی پرداختی، افزایش و حفظ وضع موجود می باشد. تعادل ناش بازی میان این سه بازیکن نقطه ای است که در آن سهامداران مایل به حفظ وضعیت موجود، و دولت و وام دهندگان مایل به کاهش در میزان سود نقدی هستند. اما تصمیم مدیریت ممکن است چیزی غیر از نقطه تعادل باشد، چراکه اعضای هیات مدیره و سایر مدیران به صورت مستقیم و غیر مستقیم توسط سهامداران تعیین می گردند و در نتیجه نظر آنها بر بقیه ارجح تر است.
