مدل رژیم سوییچینگ مارکوف در راستای ارزیابی قیمتگذاری دارایی و ابهام در بازار سهام
نویسندگان
1 گروه مدیریت صنعتی، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران.
2 گروه حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران
3 گروه مدیریت و حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران.
4 گروه مدیریت، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران.
doi
چکیده
پژوهش حاضر باهدف طراحی مدل رژیم سوییچینگ مارکوف در راستای ارزیابی قیمتگذاری دارایی و ابهام در بازار سهام ایران به انجام رسیده است. جهت برآورد مدل مارکوف به روش حذفی سیستماتیک 130 شرکت انتخاب و بر پایه عملکرد 1400 به دودسته 50 شرکت برتر و شرکتهای نا برتر تقسیم و مبتنی بر فرایندهای تصادفی جهت تعیین رژیمهای مارکوف، پورتفویهای سرمایهگذاری تشکیلشده و بر پایه برآورد مارکوف رژیمهای صعودی و نزولی تعریف و پارامترهای مارکوف برآورد گردیدند. برآورد رگرسیونی ارتباط بین بازده و عوامل مؤثر در شرکتهای تحت بررسی صرفنظر از دستهبندیها نشان داد که بین ریسک، درجات ابهام نرمال و لاپلاس با بازده ارتباط معکوس (تأثیر منفی) وجود داشته و عوامل تعیینکننده صرف ریسک بازار، بازده دارایی، بازده سرمایه، نوسان سود، جریانات نقدی، ارزش شرکت، نقد شوندگی داراییها، فرصتهای رشد، گردش دارایی و اندازه شرکت، با بازده سهام ارتباط معنیداری داشتهاند. در بین شرکتهای برتر بازده اضافی (صرف ریسک سهام) کمتر معمولاً با نوسانات ریسک کمتر و درجه ابهام بالاتر همراه بوده و صرف ریسک سهام بالاتر با نوسانات ریسک بالاتر و درجه ابهام کمتر همراه است.
