فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

یکی از ابزارهای پرکاربرد در مدیریت ریسک و بهینه‌سازی پرتفوی سرمایه گذاری، اوراق مشتقه است. اوراق آتی یکی از مهم‌ترین نوع ابزارهای مشتقه هستند که مورد استفاده سرمایه‌گذاران، پوشش ‌دهندگان ریسک و فعالان اقتصادی قرار می‌گیرد. در طی سال‌های اخیر با افزایش حجم معاملات این بازار، جذابیت بازار معاملات آتی برای فعالان بازار سرمایه به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است. هدف این مطالعه ارزش‌گذاری قراردادهای آتی بر اساس مدل‌های نرخ سود تصادفی و مقایسه عملکرد آن‌ها با مدل‌ ارزش‌گذاری قرارداد آتی تحت نرخ سود غیر تصادفی در بورس کالای ایران است. در این پژوهش با استفاده از مدل‌های نرخ سود تصادفی واسیچک (1977) و کاکس، اینگرسول و راس (1985) به ارزش‌گذاری قراردادهای آتی نقره و صندوق طلا در بورس کالای ایران با استفاده از داده‌های این قراردادها از ابتدای سال 1400 تا انتهای مرداد ماه 1402 می‌پردازیم. داده‌های قراردادهای آتی بر اساس زمان باقیمانده تا سررسید به دو گروه کوتاه مدت و بلند مدت تقسیم می‌شوند؛ در نتیجه بر اساس معیار RMSEو سپس آزمون تحلیل واریانس نتایج ارزش‌گذاری، مشخص شد که در ارزش‌گذاری قراردادهای کوتاه‌مدت تفاوت معناداری میان مدل‌های ارزش‌گذاری وجود ندارد درحالی‌که ارزش‌گذاری تحت مدل واسیچک قرارداد‌های بلندمدت و کل قراردادها عملکرد بهتری نسبت به دیگرمدل‌ها داشته است.