فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

اوراق اختیار معامله یکی از ابزارهای نوین مالی و به عنوان ابزاری برای مدیریت ریسک و سودآوری در  بازار سرمایه مطرح بوده و قیمت گذاری این اوراق با روش  قیمت گذاری بلک شولز بسیار متداول است. از مهمترین مفروضات مدل بلک شولز، تبعیت تغییرات قیمت دارایی پایه از حرکت بروانی هندسی بوده که نمی تواند ویژگی های آماری سری زمانی را در تمام حالات بیان کند. هدف این پژوهش، ارائه مدل جدید قیمت‌گذاری اختیار معامله سکه طلا در بورس کالای ایران است و این مدل مبتنی بر مدل بلک شولز اصلی و زمانی است که تغییرات قیمت دارایی پایه از حرکت براونی کسری تبعیت می‌نماید. در این پژوهش با بکارگیری روش حل معادله دیفرانسیل فوکر پلانک و لم ایتو، برای قیمت‌گذاری اختیار معامله مدل جدید و متفاوت ارائه گردیده است. دقت بیشتر قیمت‌گذاری، تعمیم مدل بلک شولز کلاسیک و در نهایت اعمال محدویت‌های کمتر، از مزیت‌های مدل جدید می‌باشد. جهت مقایسه کارایی مدل جدید با قیمت‌گذاری اختیار معامله خرید تحت مدل اصلی بلک شولز و قیمت های واقعی بازار، از اطلاعات یازده قرارداد اختیار معامله سکه طلا در بازار بورس کالای ایران از فروردین 1401 تا اسفندماه 1402 بصورت روزانه و از آزمون مقایسه‌ای دو گروه مستقل ناپارامتریک من‌ ویتنی استفاده گردید. نتایج نشان داد؛ امکان ارائه‌ی مدلی جدید برای قیمت‌گذاری اختیار با بکارگیری معادله فوکر پلانک و لم ایتو امکان پذیر بوده و در سطح 95% بر اساس معیار MAPE (میانگین درصد قدر مطلق خطا) تفاوت معناداری بین میانگین امتیازها در دو مدل وجود نداشته و این دو مدل کارایی یکسانی داشته‌اند.