فهرست نشریات علمی دسترسی آزاد ایران

سیاست تقسیم سود یکی از مهم‌ترین تصمیمات مالی شرکت‌ها است که تحت تأثیر عوامل گوناگونی همچون شرایط مالی، فرصت‌های رشد و ویژگی‌های استراتژیک قرار دارد. در این میان، استراتژی تجاری شرکت می‌تواند به‌عنوان عاملی بنیادین بر سیاست‌های پرداخت سود اثرگذار باشد و رفتار مدیران در تخصیص منابع نقدی را شکل دهد. در این پژوهش به بررسی تأثیر استراتژی تدافعی و آینده‌نگر شرکت‌ها بر پرداخت سود نقدی سهام با در نظر گرفتن نقش تعدیلی جریان‌های نقد آزاد و محدودیت مالی پرداخته شده است. برای این منظور، داده‌های 145 شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک سال‌های 1392 تا 1402 مورد تجزیه‌وتحلیل قرار گرفت. برای آزمون فرضیه‌ها از رگرسیونی خطی و داده‌های تابلویی با کنترل اثرات سال و صنعت استفاده شده است. نتایج نشان داد استراتژی آینده‌نگر تاثیر منفی و معنادار و استراتژی تدافعی تاثیر مثبت و معناداری بر نسبت پرداخت سود نقدی دارد. همچنین، جریان‌های نقد آزاد اثرگذاری استراتژی آینده‌نگر بر نسبت پرداخت سود نقدی را تضعیف کند، اما بر رابطه استراتژی تدافعی و پرداخت سود نقدی تاثیری نداشت. محدودیت مالی اثرگذاری استراتژی آینده‌نگر بر پرداخت سود نقدی را کاهش می‌دهد، اما بر اثرگذاری استراتژی تدافعی بر پرداخت سود نقدی نقشی تعدیلی ندارد. به‌طور کلی، نتایج حاکی از آن است که سیاست تقسیم سود نه‌تنها تابع ویژگی‌های مالی شرکت‌ها، بلکه بازتابی از نوع استراتژی تجاری و فشارهای هنجاری بازار سرمایه است.