بررسی انتشار اوراق مرگ و میر در ایران و قیمتگذاری آن
نویسندگان
1 گروه مهندسی مالی، دانشکده مهندسی صنایع و سیستمها، دانشگاه تربیت مدرس، ایران، تهران
2 گروه مهندسی مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه خاتم، تهران، ایران
doi
10.22056/ijir.2020.03.05چکیده
هدف: این تحقیق با هدف بررسی اوراق مرگومیر شکل گرفته که یک فرصت سرمایهگذاری جذاب برای بازار سرمایه، ابزار مدیریت ریسک و دستیابی به منبع جدید تأمین مالی برای شرکتهای بیمه و ابزار تنوعبخشی سبد سرمایهگذاری و افزایش بازدهی آن برای سرمایهگذاران محسوب میشود.روش شناسی: در این پژوهش ابتدا نرخ مرگومیر گروههای سنی 5 ساله طی سالهای 1996 تا 2016 برآورده و با روش تجزیه ارزش منفرد، پارامترهای مدل لی کارتر تخمین زده شد. در گام بعد، با استفاده از شبیهسازی مونتکارلو، حالات مختلفی برای شاخص مرگومیر ایران در سه سال آتی تولید شد. در نهایت، بر روی نرخ سود و آستانه فاجعه تحلیل حساسیتی انجام شد تا واکنش قیمت به تغییرات نرخ سود و تغییرات بازه آستانه مورد بررسی قرار گیرد.یافتهها: نتایج نشان داد در پایان عمر سه ساله این اوراق، با افزایش نرخ سود، قیمت آن افزایش مییابد. همچنین، با افزایش سطح آستانه، قیمت این اوراق افزایش مییابد؛ زیرا احتمال عدم بازپرداخت از جانب ناشر کاهش مییابد. اگر نیز ناشر بازه آستانه را دو واحدی تعیین کند با ثابت نگه داشتن سایر شرایط، قیمت این اوراق کاهش مییابد.نتیجهگیری: در این پژوهش سعی شد اوراق مرگومیر بهعنوان یک ابزارمالی موجود در بازارهای جهانی معرفی و امکان انتشار آن در ایران بررسی گردد. بهعلاوه، با روش تنزیل عایدی، قیمت این اوراق برای سرمایهگذاران و ناشران داخلی مشخص شود.
